Bu hafta kripto endüstrisindeki sorunların bir bankacılık krizini nasıl körüklediğine dair tüm endişelere rağmen, şu ana kadar gerçek aslında başka bir şey: Batan iki bankadan tamamen kriptoya odaklanan biri – Silvergate Capital – kaçtı. federal yardımın kara lekesi.
Dijital varlıklarla daha zayıf bir bağı olan ve hızlı çöküşü Federal Mevduat Sigorta Şirketi’nin (FDIC) kayyımlığını gerektiren Silikon Vadisi Bankası’ydı (SVB).
Kaliforniya merkezli iki bankanın iflasları arasında benzerlikler görüldü – her ikisi de bir para çekme selinden etkilendi ve yöneticileri rezerv olarak tutulan menkul kıymetleri tasfiye etmeye zorladı. Milyarlarca dolarlık bu satışlar, bankaları büyük zararlar almaya zorladı, çünkü portföy değerleri geçen yıl artan faiz oranlarıyla aşınmıştı. (Faiz oranları yükseldiğinde – ve Federal Rezerv artışlarıyla büyük ölçüde arttı – tahvil fiyatları genellikle düşer.)
CoinDesk, yöneticilerin şiddetli mevduat akışından sağ çıkmak için hızlı hareket eden çabalarını yeniden yaratmak için Silvergate Bank’ın son birkaç çeyrekte ABD’li düzenleyicilerle olan kayıtlarını inceledi.
Alıştırma, geriye dönüp bakıldığında, bankanın mevduat sahiplerini tam olarak tatmin etmeye ve San Francisco Federal Konut Kredisi Bankasından kredileri geri ödemeye yetecek kadar likiditeye sahip olduğunu gösteriyor.
Sonunda, Silvergate Bankası hayatta kalamadı. Ancak yöneticileri devlet yardımı almaktan kaçınabildiler. Silvergate Capital’in hisse fiyatı, yıllık raporunu sunamayacağını söylediği 1 Mart’tan bu yana %83 düştü. Ancak darbeyi hissedarların almasıyla – mevduat sahipleri veya hükümet değil – bu, bir bakıma banka çöküşü için ideal senaryoydu. Kulağa ne kadar garip gelse de.
Federal Financial Analytics’in yönetici ortaklarından Karen Petrou, “Banka bol miktarda sermaye ile likidite sıkıcısına girdi” dedi.
ABD Hazine Bakanı Janet Yellen’in Cuma günü Federal Rezerv, Para Birimi Denetleme Ofisi ve FDIC’den liderleri “Silikon Vadisi Bankası etrafındaki gelişmeleri tartışmak üzere” bir araya getirmesine neden olacak kadar piyasaları ve yatırımcıları sinirlendiren Silikon Vadisi Bankası’nın vaka incelemesiyle karşılaştırın. ”
Hazine Bakanlığı’ndan yapılan açıklamaya göre, “Yellen, bankacılık düzenleyicilerinin yanıt olarak uygun önlemleri alacağına tam güven duyduğunu ifade etti ve bankacılık sisteminin dayanıklılığını sürdürdüğünü ve düzenleyicilerin bu tür olayları ele almak için etkili araçlara sahip olduğunu kaydetti.”
Genel olarak konuşursak, Silvergate Bank’ı kripto endüstrisinde çok fazla risk almakla ve kripto endüstrisini çok fazla risk almakla suçlayın. Silvergate Bank’ın süpervizörlerini, Silvergate Bank’ın kripto mevduatlarını yüklemesine ve gelişmekte olan blockchain endüstrisine maruz kalmasına izin verdiği için suçlayın. Ancak en azından bu durumda, FDIC sigorta fonunu boşaltmakla kripto suçlanamaz.
Silvergate Capital temsilcileri, CoinDesk’in bu hikaye için yorum yapma taleplerine yanıt vermedi.
ne zaman başladı
Silvergate Bank’ın banka düzenleyicileriyle olan dosyalarına bir bakış, Sam Bankman-Fried’in FTX borsasının çöküşünün ardından kripto müşterileri mevduatları geri almak için çabalarken, dördüncü çeyreğin ne kadar yıkıcı olduğunu gösteriyor.
Başvuruların gösterdiğine göre, Eylül ayı sonunda bankanın 13.3 milyar dolarlık mevduatı vardı ve varlıklarının yaklaşık 1.9 milyar doları nakit ve 11.4 milyar doları da yatırım amaçlı menkul kıymetlerdi.
Önümüzdeki üç ayda mevduatlar yaklaşık 6,3 milyar dolara geriledi ve bankayı menkul kıymet defterini 2022’nin sonunda yaklaşık 5,7 milyar dolara satarak daha fazla nakit toplamaya zorladı.
507 Capital’in yönetici ortağı Thomas Braziel, “Klasik bir banka kaçışıydı,” dedi.
Bir sorun, menkul kıymetlerin yükselen faiz oranları nedeniyle değer kaybetmesiydi, bu nedenle şirket bunları tasfiye ederken büyük zararlar elde etmek zorunda kaldı.
Raporların gösterdiğine göre, kısmen sonuç olarak, bankanın öz sermayesi çeyrek boyunca kabaca yarı yarıya düşerek yaklaşık 571.8 milyon dolara indi. Hasar, denetçiler tarafından izlenen ve sadece üç ay önceki %10,5’ten yıl sonunda %5,1’e düşen “kaldıraç oranı” olarak bilinen önemli bir banka sağlığı göstergesinde ortaya çıktı.
Bu, Silvergate Bank’ı tam bir uç noktaya getirdi: Menkul kıymetler düzenleyici kurumlarına yapılan başvurulara göre, “iyi sermayelendirilmiş” olarak değerlendirilmesi için en az %5,1’lik bir kaldıraç oranına ihtiyacı vardı.
Buna rağmen, Silvergate Bank son aylarında mudilerin ihtiyaçlarını karşılamak için çabalarken, bu sermaye yastığı kalan kayıpları karşılamak için yeterli olacaktır.
‘Son derece sıvı’
Silvergate Capital CEO’su Alan Lane, 17 Ocak’ta bir konferans görüşmesinde yatırımcılara, şirketin çıkışları karşılamak için başlangıçta toptan fon kullandığını, ancak daha sonra “sürdürülebilir düşük mevduat seviyelerini karşılamak ve oldukça likit bilançomuzu korumak için” borçlanma senetlerini sattığını söyledi.
Özellikle, yıl sonu itibariyle, Silvergate Bank’ın 4,5 milyar $’lık nakit ve geri kalan menkul kıymetleri, 6,3 milyar $’lık mevduata karşılık belirlendi ve bu da yöneticileri, 2023 başlarken daha fazla para çekme işlemini nispeten kolay bir şekilde karşılayabilecek bir konuma getirdi.
O sırada Lane, Silvergate’in “2023’ün ikinci yarısında karlılığa dönebileceğine” inandığını söyledi.
Lane, yatırımcılara “Müşterilerimiz için maksimum esneklik sağlayarak, minimum kredi riski ve güçlü bir sermaye pozisyonu ile oldukça likit bir bilanço sürdürmeye kararlıyız” dedi.
Düzenleyici başvurular, nakit toplamak için acele eden Silvergate Bank’ın 2022’nin sonlarında Federal Konut Kredisi Bankalarından yaklaşık 4,3 milyar dolarlık avans aldığını gösteriyor; daha ucuz mevduat finansmanı.
Lane, 17 Ocak’ta yatırımcılarla yaptığı görüşmede, yöneticilerin toptan finansmana bağımlılığını azaltmayı amaçladıklarını söyledi.
“Genel olarak, bankalar çekirdek mevduatlarının çekirdek olmayan fonlamalarından daha fazla olmasını severler” dedi.
Olacağı gibi, toptan finansmana olan bu güven çok önemli oldu. 1 Mart’ta menkul kıymetler beyanında bulunan Silvergate Capital, San Francisco Federal Konut Kredisi Bankası’ndan gelen avansları geri ödemek için para toplamak amacıyla menkul kıymet satışlarını hızlandırmak zorunda kaldığını ve ek zararlar kaydetmek zorunda kaldığını açıkladı.
Topluluk kredilerini ve yatırımlarını desteklemek için oluşturulan devlet destekli kuruluştan yapılan açıklamaya göre, Silvergate Bank “FHLBank San Francisco’ya ödenmemiş tüm avansları tam olarak geri ödemeye kararlıydı”. “Tüm avanslar, ödenmemiş durumdayken her zaman tamamen teminatlandırılmıştır.”
Silvergate Capital, 1 Mart tarihli başvurusunda, fazladan kayıpların onu “iyi sermayelendirilmiş” seviyenin altına ittiğini ve “bu müteakip olayların işletmenin sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerindeki etkisini değerlendirdiğini” belirtti.
Bu son duyuru, Silvergate Capital için ölüm çanlarını çalmış gibi görünüyor; Sonraki günlerde şirketin hisse fiyatı düştü ve büyük müşteriler işlerini geri çektiklerini açıkladı. Bankanın FDIC tarafından ele geçirilebileceği yönünde spekülasyonlar dönüyordu.
8 Mart’ta Silvergate Capital, “bankayı düzenli bir şekilde gönüllü olarak tasfiye etmeyi” planladığını ve planın “tüm mevduatların tamamen geri ödenmesini” içerdiğini duyurdu.
Kesinlikle güzel değildi. Ama sonunda mevduat sahipleri memnun kaldı – hiçbir FDIC müdahalesi olmadan.
