Bitcoin ve hisse senetleri Salı günkü beklenenden daha yumuşak ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) baskısını neşelendirirken, bir uzman enflasyonun yavaşlamasının riskli varlıkları satın almak için bir neden olmadığını öne sürüyor.
TÜFE, Kasım ayında yıllık bazda %7,1 oldu ve bu, Refinitiv’in %7,3’lük konsensüs tahmininin altında ve Ekim’deki %7,7 okumasından düştü. Değişken gıda ve enerji bileşenlerini çıkaran çekirdek enflasyon, bir önceki ay %6,3’ten %6,0’a geriledi.
Federal Rezerv’in faiz oranı artış patikasında yavaşlama ve 2023’ün ikinci yarısında likidite gevşemesine dönüş beklentilerini güçlendiren veriler, riskli varlıkları yükseltti. CoinDesk verilerine göre Bitcoin, CPI açıklamasının ardından %3’ün üzerinde artışla 18.000$’a çıkarak 10 Kasım’dan bu yana en yüksek seviyesini gördü. S&P 500 %0,7 yükselirken, dolar endeksi altı ayın en düşük seviyesine geriledi.
Bununla birlikte, Fed’in güvercin bir tavır takındığında kurumların yeniden daha ucuz paraya erişebileceği varsayımından kaynaklanan iyimserlik erken olabilir. Daha yavaş enflasyon, genellikle şirket kârlılığının bir barometresi olan hisse başına kazançta (EPS) bir düşüşün habercisidir. Bu da genellikle hisse senetleri üzerinde baskı oluşturur ve finansal piyasalardaki genel risk iştahını azaltır. Bitcoin, geçen yıldan bu yana hisse senetleri ile uyumlu hareket etti.
Steno Research’ün kurucusu ve CEO’su Andreas Steno Larsen, Salı günü yayınlanan enflasyon incelemesinde, “Daha düşük bir enflasyon bulanlar, riskli varlıkları satın almak için iyi bir fırsat olarak görüyorlar, şimdi gözlerini kaçırmalı” dedi. “ÜFE’nin (ve bu nedenle TÜFE’nin) EPS için öncü bir gösterge olduğunu unutmayın … Ve petrol geleceğinin ÜFE’yi tahmin etmesine izin verirsek, o zaman zaten Q2/Q3-2023 sırasında negatif EPS büyümesi içindeyiz. “
ÜFE veya üretici fiyat endeksi, yurtiçi veya uluslararası piyasada satılan mal ve hizmetler için yerli üreticiler tarafından alınan fiyatların ortalama hareketlerini ölçer. ABD ÜFE, petrol fiyat hareketlerini yakından takip eder ve TÜFE için öncü bir gösterge görevi görür.
Larsen, “Bu, hisse senetleri için beklentilere göre fiyatlandırılmaz. 3500-3600’ün yeniden ziyareti, S&P 500 için kartlarda olmalı,” dedi. Gösterge ABD hisse senedi endeksi Salı günü 4019.65’te kapandı.
Grafik, EPS ile ölçülen kurumsal karlılığın, 2023’ün ikinci çeyreğinde negatife dönmesi muhtemel olan ÜFE’yi yakından takip etme eğiliminde olduğunu gösteriyor. (Steno Research, Macrobond)
Grafik, ÜFE’nin gelecek yılın ikinci çeyreğinde muhtemelen negatife döneceğini gösteriyor. Tahmin, petrol vadeli işlemlerinin fiyatına dayanmaktadır.
Tarihsel olarak, EPS büyümesi ÜFE’yi yakından takip etti, bu da kurumsal karlılığın ikinci çeyrekte bir darbe alarak riskli varlıklar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceği anlamına geliyor.
